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　　板块双周表现：近两周沪深300 指数下跌4.88%，医药生物(申万)指数下跌2.87%，较沪深300 的相对收益为2.01%，行业排名第11 位。自2022 年初以来，沪深300 指数下跌14.00%，医药生物(申万)指数下跌16.94%，较沪深300 的相对收益为-2.94%，整体涨跌幅在行业中排名22 位。分子板块来看，近两周7 个申万医药子行业中，有1 个板块实现上涨，为SW 医疗服务II，上涨0.34%；有6 个板块下跌，其中SW 中药II 和SW 化学原料药跌幅最大，分别下跌4.78%、4.22%。自年初以来，整体医药板块走势较弱，7 个子行业涨幅均为负值，其中SW 医疗器械II涨幅最末，为-19.52%。

　　个股周度跟踪：1)个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近两周医药行业A 股(包括科创板)有113 家股票涨幅为正，317 家股票下跌。近两周涨幅排名前五的个股为康众医疗(+34.63%)、南新制药(+33.56%)、*ST 恒康(+30.03%)、艾迪药业(+28.70%)、诺禾致源(+25.93%)。近两周跌幅排名前五的个股为兴齐眼药( -34.72%) 、司太立( -24.35%) 、信邦制药( -16.76%) 、百克生物( -16.16%)、康华生物(-15.70%)。2)陆股通持股：近两周北向资金合计净买入43.55 亿元，其中流入108.28 亿元，流出64.73 亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为康拓医疗、九洲药业、凯普生物、美年健康、九强生物。减持前五分别为益丰药房、赛升药业、盘龙药业、圣济堂、贵州三力。3)大宗交易：近两周医药生物行业中共有57 家公司发生大宗交易，成交总金额为38.90 亿元。大宗交易成交前五名为纳微科技、益丰药房、皓元医药、康龙化成、葵花药业。

　　板块估值水平：近两周医药生物板块的PE(TTM)估值达到25.91X，仍低于近五年平均PE36.86X.近两周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM 相对于剔除金融的全部A 股溢价率为-7.09%，相对沪深300的溢价率为104.08%。

　　行业要闻：1)北京市医保局发布通知，新药新技术将除外CHS-DRG 支付管理；2)骨科脊柱类集中带量采购正式启动，各细分领域将迎来调整；3)第七批集采落幕，拟中选药品平均降价48% ；4)润迈德医疗于港交所主板正式挂牌上市；5)再鼎医药重症肌无力新药在国内申报上市。

　　北京推广DRG 创新药品药械除外支付，利好真正的创新药械。

　　1)该政策是首次提出创新药械豁免控费的支持性政策，大大鼓励行业发展创新的积极性。

　　2)该政策对创新的定义更加严格，申报条件较为严格，对药械及诊疗项目的创新程度要求高。目前符合条件的创新品种相对较少，对医保或许不会造成新的压力。

　　3)从费用层面直接利好创新药械加速放量，让创新性较强的品种据实支付，得到更合理的收益，加速放量，达到“良币驱逐劣币”的真正目的。虽然该政策目前仅以北京市为试点执行，但后续有望在全国推进。

　　建议关注：佰仁医疗(688198，)、三友医疗(688085，增持)、阳光诺和(688621，)、键凯科技(688356，)、恒瑞医药(600276，未评级)、君实生物-U(688180，未评级)、仙琚制药(002332，)、京新药业(002020，) 等。

　　风险提示

　　新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情反复等风险

（文章来源：东方证券）

文章来源：东方证券

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